出货量增63.7%！户储龙头古瑞瓦特重启IPO
6月16日，据港交所披露，古瑞瓦特股份有限公司（Growatt Technology Co., Ltd，简称：古瑞瓦特）向港交所主板递交上市申请书，华泰国际为其保荐人。
本次IPO募集资金将用于加强古瑞瓦特的全球销售渠道，以及投资核心技术研发、生产设施建设等，若此次成功上市，其有望借助资本市场进一步拓展全球化业务布局。
▍年入超50亿，三度冲击IPO
值得一提的是，这是古瑞瓦特第三次向港交所递表冲击上市。此前，古瑞瓦特曾于2022年6月24日首次递表，当年11月通过聆讯，但因未启动招股而失效；2023年3月20日，公司第二次递表，5月再次通过聆讯，后因市场环境等因素推迟上市。
这也是继思格新能源成功上市港股、爱士惟提交港股招股书、麦田能源等待A股上市之后，又一个来自于分布式储能厂商的资本登陆好消息。
招股书显示，古瑞瓦特主营业务为储能系统产品及光伏逆变器的开发、生产及销售等。2023年至2025年度收入分别约为53.63亿元、44.76亿元、52.33亿元；年内利润方面，分别约为8.43亿元、1987.4万元、4.13亿元。
同时，资产负债率一路走低，从2023年的14.4%下降至2025年的9.2%，流动比率1.4，速动比率1.0，偿债能力稳健；2025年经营活动现金流约13.81亿元，创历史新高。
▍储能系统产品毛利率26.8%
2025年，储能系统产品的收入由2024年的约16.66亿元大幅增长至约33.15亿元，同比增长约99%，主要系储能逆变器和电池出货量大幅增加所致。
其中，储能逆变器出货量从2024年的约21.95万台增长至2025年的约39.57万台，同比增长80.3%，带动增收约6.19亿元；电池出货量从2024年的约13.39万台增长至2025年的约28.03万台，同比增长109.3%。
2025年，古瑞瓦特储能系统产品业务占总营收比重从2024年的37.2%跃升至63.4%，已超越光伏逆变器成为公司第一大业务，抵消了光伏业务收入的持续下跌，带动全年整体收入增长。
具体来看，储能逆变器收入约14.29亿元，同比增长76.4%；电池收入约15.80亿元，同比增长104.7%；All-in-one产品收入约3.06亿元，同比增长264.7%，三大品类均实现爆发式增长。
其中，储能系统产品毛利率相比光伏逆变器较高，尤其是电池产品毛利率达32.6%，推动公司整体毛利率从2024年的20.3%增加至22.5%。
业绩增长的同时，古瑞瓦特在全球储能逆变器市场的排名也稳步攀升。招股书显示，根据弗若斯特沙利文数据，按2025年出货量计，古瑞瓦特是全球第三大户储逆变器提供商（市占率10.2%），第一大混合分体式户储系统提供商（市占率18%），以及美洲最大的户储逆变器提供商（市占率14.7%），截至2025年12月31日，古瑞瓦特储能逆变器出货量已达到130万台。
值得注意的是，2026年前4月，古瑞瓦特储能系统产品出货量达到约33.19万台，同比增长63.7%，且4个月内拓展了超过330名新客户。
据了解，古瑞瓦特自创立初期就把目光投向海外市场，自2010年起布局澳洲能源市场并在悉尼成立分公司，2011年进入荷兰市场。
在这一战略选择下，古瑞瓦特的收入也主要来源于海外，且海外市场收入占比逐年提升，从2023年的76.2%提升至2025年的82.3%。其中，欧洲与美洲地区占据大头，分别为32.4%和25.6%。截至2025年12月31日，古瑞瓦特的销售网络已覆盖190个国家和地区，全球17个本地仓库实现2-7个工作日快速交付，大幅提升客户响应速度。
产品方面，古瑞瓦特开发了分布式储能系统产品组合，功率范围覆盖从800W/2kWh到125kW/261kWh，该组合产品包括35款预备储能逆变器、18款并网储能逆变器、89款微电网储能逆变器、13款电池以及用于住宅及工商业场景的7款All-in-one产品。
同时，古瑞瓦特还面向系统集成商、安装商、终端用户等用户，推出了将发电、储能及用电整合在一起的“AI赋能的能源管理系统”，毛利率达32.4%，可帮助终端用户降低20%的电费。截至2025年，该系统已连接全球约420万住宅与工商业终端用户。
目前，古瑞瓦特已在深圳、西安和惠州建立了三个研发中心，其制造业务主要在惠州及越南海防的自有生产工厂进行。
站在行业维度来看，当下海外户储正处于爆发期，成为储能企业穿越周期，稳定盈利的重要抓手。这一窗口的红利属性越强，对参与者的综合能力要求也就越高——古瑞瓦特此时冲击IPO，恰恰是在用资本市场的标尺，丈量自身全球化布局与经营韧性的真实厚度。古瑞瓦特第三次冲刺IPO，能否如愿登陆港股？尚待时间给出答案。
注：本文内容仅为储能行业公开信息梳理、产业调研与客观分析，文中提及上市公司仅作为产业链案例参考，不作为任何投资依据，市场有风险，投资需谨慎。
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