2025年的首次盈利，如今已被半年净利超越。瑞浦兰钧的增长动能从何而来？拆解其发展路径，答案不止于储能业务板块的爆发，更在于由量（扩大业务规模）到质（提升增长质量）的转变。

先看总量。2026年上半年，瑞浦兰钧实现营业收入149.16亿元，同比增长57.2%；共销售42.7GWh锂电池产品，同比增长31.8%；期内利润7.78亿元，对比去年同期增厚8.41亿元，已超过2025年全年净利润水平；截至报告期末，总设计产能100GWh。

利润端的变化更为清晰：2020-2024连续亏损→2025首次盈利→2026H1半年超全年，对应“投入期→兑现期→兑现加速期”的叙事。值得留意的是，经营现金流净额34.60亿元，同比增长252.7%，是期内利润的4.4倍。

毛利方面，瑞浦兰钧由去年同期的8.29亿元增长138.8%至19.80亿元；毛利率从去年同期的8.7%增长至13.3%。瑞浦兰钧解释，主要是由于销售规模的扩大，产能利用率提高，规模效应显现。

这一增长并非单纯依靠销量和产能扩张，而是公司持续推进战略聚焦、业务结构优化、精益运营和组织协同的综合结果。 

1、收入结构优化：储能收入92.26亿元、占比超过六成，同比增长81.5%，远高于动力电池的29.8%（52.26亿元）；出货量上，储能27.2GWh（+43.9%）对动力15.5GWh（+14.8%）。这背后是战略聚焦的主动选择——自2019年布局户储起，围绕“储能+乘用车+商用车”三线并举的业务矩阵，把资源持续押在能够形成差异化优势、具备明确市场空间和产业化前景的赛道。

2、量价齐升：按收入与出货量测算，储能单Wh均价由0.269元升至0.339元（+26.1%），动力由0.298元升至0.337元（+13.0%）。财报明确，上半年“销量及销售价格均高于去年同期”。

电芯量价齐升是行业整体走势的缩影，但顺风之下，毛利率的差距取决于经营端对成本、品质和交付的管控。据瑞浦兰钧介绍，公司质量管理已从“产品合格”升级为“长期可靠”，覆盖设计、研发、制造、交付全流程，并推动AI质检。全流程可靠性正在转化为客户复购与议价能力——收入增长并非以价换量。

3、成本与费用的收敛：销售成本占收入比由91.3%降至86.7%；四项费用率由10.8%全线降至8.9%（销售2.9%→2.6%、行政2.5%→2.3%、研发3.7%→2.8%、融资1.6%→1.1%）。其中研发开支绝对额仍由3.56亿元增至4.18亿元（+17.3%）。

支撑费用率收敛的，是组织端的协同——据了解，瑞浦兰钧以销售、产品与研发组成前端“铁三角”共同面对重点客户，减少需求反复确认和内部重复沟通，使客户需求能够更快进入产品开发，研发成果也能够更快实现市场转化。 

上半年储能电池产品以92.26亿元收入、同比增长81.5%、超六成占比成为瑞浦兰钧的利润中枢——自2019年布局户储以来，这条第二曲线完成了从战略卡位到真实利润贡献的跨越。

根据半年报，瑞浦兰钧储能电池出货量27.2GWh，同比增长43.9%。根据SNE Research数据：2026年上半年，公司用户储能电池出货量位列全球第一，工商业储能电池出货量位列全球第二，储能电池整体出货量位列全球第六。

瑞浦兰钧如何做到的？拆解瑞浦兰钧的储能打法，一条清晰的路径浮现：先在户储赛道扎下根，再把制造与服务的网络铺向全球，最后把成熟的能力复制到新场景。

• 深耕细分市场

经营的第一步，是把基本盘做深——全球位次不是凭空长出来的，起点在户储。自2019年起布局户储，瑞浦兰钧现已形成适用于高压系统的50Ah、72Ah电芯、适用于低压户储的100Ah系列，以及满足长时储能需求的280Ah、314Ah等大容量产品。

在欧洲等重点市场，相关第三方独立机构调研显示，欧洲地区最受欢迎的5家户储品牌中，有3家都是瑞浦兰钧的客户；在澳洲等新兴市场，头部户储企业的核心电芯供应商同样包含瑞浦兰钧。

• 全球化落地：从产品出海到本地经营

基本盘做深之后，经营的重心转向资源配置——把制造、服务与品牌搬到离客户更近的地方。从产品出海到“合规和本地化生态”，后者正成为储能出海新的竞争分水岭。

制造端，印尼基地作为首个海外制造基地已具备投产能力（第一期年产8GWh动力与储能电池等产品），并斩获多个全球头部客户订单；服务端，持续完善欧洲、北美、澳大利亚、日本等市场的销售和服务网络，采用“80%全球统一标准+20%本地灵活适配”的交付模式；品牌端，2026年5月公司成为国际米兰足球俱乐部全球官方电池与储能合作伙伴，借助顶级体育IP提升欧洲及全球市场的品牌认知。

依托全球化供应链体系，瑞浦兰钧稳步开拓东南亚、欧洲储能市场渠道，配套海外分布式光伏储能订单实现持续放量。

• 再造增长曲线：把“熟悉的配方”复制到新战场

资源配置铺开之后，增长还需要新的引擎——把成熟的能力复制到新战场。

面向AIDC高倍率场景，瑞浦兰钧推出85Ah磷酸铁锂储能电芯，支持10C最大持续放电倍率，满足数据中心等高功率需求；同时，发布问顶®320Ah钠离子电池，循环寿命超20,000次，能量效率不低于97%，工作温域覆盖-50℃至65℃，适用于长期稳定供能场景。

▍行家说储能总结：

把这份半年报放回行业坐标系，它记录的不仅是一家公司的业绩兑现，更是行业竞争叙事的一次切换——从业务规模增长，走向增长质量提升。在新型储能装机量增速换挡的同时，决定企业长期位次的指标正在换挡：从规模指标，转向毛利率、现金流、回款质量与客户结构等质量指标。

瑞浦兰钧的样本意义正在于此：收入增长57.2%、净利半年超过去年全年的同时，毛利率抬升、经营现金流达到净利润的4.4倍——规模在增长，盈利质量在同步兑现。

这种“由量到质”的转变，踩在行业竞争逻辑切换的节拍上，而盈利质量与增长后劲能否兼得，是接下来每个财报周期都要回答的问题。

注：本文内容仅为储能行业公开信息梳理、产业调研与客观分析，文中提及上市公司仅作为产业链案例参考，不作为任何投资依据，市场有风险，投资需谨慎。

目录

第一章 AIDC供电架构变革及趋势

1.1 AIDC电力需求及供电挑战分析

AIDC发展对全球电力需求带动分析

算力时代供电面临三重挑战分析

现存数据中心情况调研及高压化趋势分析

1.2 HVDC供电架构的变革

算力爆发倒逼电力架构重构

现在阶段大容量下UPS架构问题分析

UPS架构向极简UPS架构演进分析

240V HVDC架构的改变与困境分析

高压化趋势下，主流厂商的HVDC架构选择

HVDC 2.0 架构的改进

巴拿马架构的改进与优化趋势

巴拿马800VDC过渡方案

800VDC过渡方案：边车（SideCar）方案分析

边车方案（Sidecar）技术演进

固态变压器SST方案分析

多种架构共存：SST+UPS

配电端及SST技术演进

±400V与800VDC技术演进

中美数据中心的主流供电架构差异分析

全球AIDC和800V建设情况分析

高压HVDC架构预判

固态变压器

AIDC供电架构产业链图谱

1.3 AIDC数据中心市场规模预测

AIDC数据中心市场规模预测

AIDC数据中心储能系统与SiC/GaN的应用价值

第二章 AIDC储能市场前景与进展分析

2.1 AIDC 储能的定位、特征与需求场景

AIDC兴起下储能系统承担功率调节角色分析

传统 IDC vs AIDC vs 传统储能：核心特征对比

AIDC 储能的 “三高” 适配要求与解决方案

AIDC 储能主要需求场景分析

中美800V数据中心储能应用环节差异分析

2.2 AIDC 储能主要商业模式、产业实践与趋势分析

中国AIDC储能四大商业模式分析

美国AIDC储能核心诉求与商业模式分析

美国AIDC“储能 + 绿电”PPA 商业模式全景与演进路径

国内AIDC储能的产业实践（典型案例）

国外AIDC储能的产业实践（在建项目）

国外AIDC储能的产业实践（典型案例）

AIDC储能趋势分析：市场与技术演进方向

2.3 互联网巨头与电信运营商等不同AIDC的储能需求分析

互联网巨头主导定制化，运营商聚焦绿电

未来交汇点：两种需求正在融合

2.4 AIDC 储能技术发展及核心部件选型

AIDC全域挑战分析

AIDC配储主要类型及技术特点分析

AIDC储能系统解决方案主要技术作用

AIDC储能正朝混合型多级储能系统架构演变

AIDC中多级储能系统集成面临的主要挑战

AIDC多级储能系统技术发展主要趋势

AIDC储能技术的关键性评估指标

英伟达-AIDC中储能架构及技术要求

AIDC不同区域储能核心环节主要技术挑战

AIDC储能核心电池技术-关键性能指标对比

AIDC备电技术：加速转向锂电趋势分析

AIDC储能电池解决方案：锂钠协同为主流

AIDC储能控制调度技术发展情况

AIDC储能典型产品规格

主要厂商AIDC储能系统解决方案

2.5 PCS在供电架构负荷侧下的演进

PCS在供电架构负荷侧下的演进分析

AIDC 构网型PCS选型指标分析

AIDC 构网型PCS的演变探索

2.6 AIDC储能市场规模预测

2030年中国AIDC储能市场规模

2030年美国AIDC储能市场规模

2030年全球AIDC储能市场规模

2.7 AIDC储能产业链及重点企业

全球AIDC储能产业链全景图

全球AIDC分区主要电池/储能供应商

AIDC能源主要玩家类型

AIDC储能重点企业-宁德时代

AIDC储能重点企业-阳光电源

AIDC储能重点企业-双登股份

AIDC储能重点企业-台达电子

AIDC储能重点企业-华为数字能源

AIDC储能重点企业-特斯拉、Fluence

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▍往期精选：

• 跳出惯性：瑞浦兰钧解锁品牌日的另一面

• 最新观察：户储蝉联第一，瑞浦兰钧进入利润兑现期

• 345GWh！10图解读AIDC储能需求情况